Главная 16 Юрист 16 Этапы эмиссии ценных бумаг и правовое регулирование

Этапы эмиссии ценных бумаг и правовое регулирование

Правовое регулирование эмиссии ценных бумаг в РФ

Положения, регулирующие отношения по эмиссии ценных бумаг, закреплены в законе О рынке ценных бумаг от 22.04.1996 № 39-ФЗ. Кроме того, эмитентам следует руководствоваться следующими правовыми актами:

  • положением Банка России О стандартах эмиссии… от 11.08.2014 № 428-П;
  • положением Банка России О раскрытии информации… от 30.12.2014 № 454-П;
  • указанием Банка России О порядке присвоения и аннулирования… от 13.10.2014 № 3417-У.

Отметим, что ценные бумаги бывают документарными и бездокументарными. Согласно п. 1 ст. 142 ГК РФ под документарными понимаются ценные бумаги, оформленные с соблюдением закона и свидетельствующие о наличии определенных прав, которыми обладает их предъявитель. В силу п. 2 ст. 142 ГК РФ бездокументарными бумагами являются обязательственные и иные права, основанные на решении об эмиссии либо ином решении. Передача таких прав возможна только путем соблюдения предусмотренной законом процедуры.

В силу ст. 2 закона № 39 к эмиссионным относятся ценные бумаги, соответствующие следующим признакам:

  • дают их держателю комплекс прав, которые он вправе реализовать в формах и порядке, определенных законом;
  • возникают посредством их выпуска (эмиссии);
  • характеризуются равным объемом (ценностью) и равным сроком реализации прав держателей бумаг вне зависимости от момента их приобретения.

Обратите внимание, что выпуск включает совокупность всех акций и облигаций субъекта, который его осуществил. Важным условием является предоставление в рамках выпуска равного объема прав всем владельцам таких документов при одинаковой номинальной стоимости каждой ценной бумаги.

Кто обладает правом выпуска ценных бумаг

Правом выпуска ценных бумаг обладает эмитент. Согласно ст. 2 закона № 39 в качестве эмитента могут выступать следующие субъекты гражданских правоотношений:

  • юридические лица;
  • Правительство РФ, исполнительные органы субъектов РФ;
  • муниципалитет.

На эмитента как на лицо, выпустившее акции и облигации, возложено обязательство по обеспечению прав их держателей.

В зависимости от вида ценных бумаг правомочиями по их выпуску наделены различные эмитенты. В частности, право выпускать акции имеют исключительно акционерные общества.

Правомочия по выпуску облигаций закреплены как за АО, так и за государственными органами власти и муниципалитетами. В последних двух случаях размещение осуществляется от имени РФ или муниципалитета соответственно.

В АО акции подлежат распределению между учредителями организации. В случае учреждения общества единственным участником размещение осуществляется посредством единоличного приобретения акций. Акции, в отличие от облигаций, дают владельцу право не только принимать участие в управлении обществом, но и претендовать на дивиденды, а в случае ликвидации — на часть имущества.

Этапы процедуры эмиссии ценных бумаг

Процедура эмиссии ценных бумаг и этапы эмиссии в РФ закреплены в гл. 5 закона № 39, а также положении Банка России О стандартах эмиссии… от 11.08.2014 № 8-П. Порядок эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:

  • Принятие решения о выпуске.
  • Утверждение принятого документа. В хозяйственных обществах такие решения утверждаются советом директоров или органом управления, который осуществляет его функции.
  • Государственную регистрацию выпуска, если она обязательна, либо присвоение идентификационного номера с целью учета ценных бумаг.
  • Размещение ценных бумаг. Порядок размещения определяется решением об их выпуске и осуществляется путем отчуждения ценных бумаг, внесения приходных записей по лицевым счетам их владельцев, выдачи сертификатов документарных облигаций их первым владельцам.
  • Регистрацию отчета об итогах выпуска или прохождение уведомительной процедуры по итогам выпуска.

Эмитент при вынесении решения вправе закрепить условие о централизованном хранении выпущенных акций и облигаций. В этом случае хранение осуществляется в специализированном депозитарии.

Виды эмиссии ценных бумаг

Классификация видов эмиссии на практике осуществляется по различным основаниям, в том числе в зависимости от типа эмитента, вида ценных бумаг, способа размещения и иных. В частности, в зависимости от очередности проведения эмиссии необходимо выделить следующие виды:

  • Первичная. Характеризуется выпуском и размещением в первый раз, например эмиссия акций при создании акционерного общества.
  • Вторичная. Проводится в случае, если ранее эмитентом уже проводились эмиссионные мероприятия.

Актуальной является классификация в зависимости от методов проведения эмиссии. В этом случае выделяют следующие виды:

  • Подписка. Это продажа ценных бумаг, которая может быть открытой (к приобретению ценных бумаг допущен неограниченный круг лиц), закрытой (предполагает приобретение акций узкой, заранее определенной группой лиц).
  • Распределение. Характеризуется распределением ценных бумаг между определенными лицами. При этом купля-продажа не осуществляется (как правило, используется при формировании уставного капитала в акционерном обществе).
  • Конвертация. Данная процедура предполагает изменение номинальной стоимости ранее приобретенных акций.

В зависимости от вида ценных бумаг, эмиссия которых осуществляется, могут использоваться как все указанные виды, так и некоторые из них. В частности, при эмиссии облигаций применяется только подписка или конвертация.

Порядок выпуска эмиссионных ценных бумаг на примере АО

Кратко разберем реализацию приведенных выше этапов эмиссии на примере акционерного общества. После принятия решения об эмиссии оно подлежит утверждению собранием акционеров или советом директоров в зависимости от имеющихся в соответствии с учредительными документами правомочий. Процесс утверждения фиксируется соответствующим протоколом.

Решение оформляется в 3 экземплярах, поскольку один из экземпляров после государственной регистрации передается на хранение в Банк России. Ведение реестра, как правило, осуществляется специализированной организацией-регистратором, которой также передается экземпляр решения.

Размещение осуществляется в соответствии с порядком, определенным эмитентом. Запрещено осуществлять размещение до государственной регистрации выпуска либо присвоения ему идентификационного номера. Размещение должно осуществлять в пределах сроков, определенных в решении. Важным условием является соответствие количества эмиссионных ценных бумаг, определенных решением, количеству размещенных ценных бумаг.

По результатам проведения эмиссии эмитент до истечения 30 дней должен представить в Банк России отчет по итогам выпуска ценных бумаг. Законом допускается возможность направления вместо отчета уведомления в случае соблюдения условий, сформулированных в п. 2 ст. 25 закона № 39. Обратите внимание, что в п. 8.16 положения № 428-П сформулированы основания для отказа в регистрации направленного отчета.

Раскрытие информации эмитентом

Порядок эмиссии предполагает соблюдение установленной законодателем процедуры, состоящей из отдельных этапов, указанных выше. Важным условием является своевременное и полное раскрытие информации о выпуске и размещении ценных бумаг. Данная обязанность возложена на эмитента и предполагает информирование о выпуске и размещении ценных бумаг посредством:

  • издания проспекта ценных бумаг;
  • опубликования консолидированной финансовой отчетности;
  • представления ежеквартального отчета;
  • опубликования сообщений о существенных обстоятельствах и фактах.

Нарушения в части раскрытия информации являются основаниями для наложения административных мер взыскания как на ответственное должностное лицо, так и на организацию.

Таким образом, эмиссия ценных бумаг — многоэтапная процедура, которая характеризуется необходимостью последовательного выполнения каждого из этапов. Процесс упрощает довольно подробное законодательное регулирование данного вопроса, но усложняет разный порядок эмиссии различными субъектами. Дополнительную сложность вызывает необходимость учета положений учредительных документов, определяющих порядок эмиссии в каждом конкретном хозяйственном обществе. Соблюдение всех условий и требований проведения эмиссии гарантирует отсутствие проблем при государственной регистрации итогового отчета либо прохождении итоговой уведомительной процедуры.

О admin

x

Check Also

ЮРИДИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ ВЫНУЖДЕННЫХ ПЕРЕСЕЛЕНЦЕВ

Как не получить отказ в продлении статуса и жилищного сертификата? Российская Федерация обеспечивает защиту всех своих граждан, даже тех, кто проживает за границей. Кроме того, оказывается поддержка гражданам других стран, ...

Юридическая помощь при ДТП

Как показывает юридическая практика, дела, связанные с ДТП, являются одними из самых сложных. Поэтому требуется обязательно бесплатная консультация юриста, который специализируется на автомобильном праве. Она может оказать существенное влияние на ...

Электронный больничный по просьбе работодателя может быть заменен бумажным

Фонд социального страхования России в письме от 11.08.2017 № 02-09-11/22-05-13462 объяснил работодателям и медицинским учреждениям, как следует использовать электронный больничный. Для справки. Законом от 01.05.2017 № 86-ФЗ внесены изменения в ...

Электронные услуги и сервисы ПФР

Какие онлайн-услуги предоставляет Пенсионный фонд Электронные услуги Пенсионного фонда являются самыми востребованными на Едином портале госуслуг. Наиболее популярная онлайн-услуга — подача заявления на назначение пенсии. Кроме того, удаленно можно получить ...

Юридическая помощь на всех этапах получения гражданства России

московский правовой центр пр. Мира, д. 105, к.1, оф. 445 Прописка в Москве и области Миграционный учёт и регистрация для иностранных граждан Миграционный учет в Москве Временная регистрация по РВП ...

Электронные торги и аукционы — правила проведения и участия

Электронные торги и аукционы — это проводимые в электронной форме мероприятия, направленные на выбор исполнителя работ (поставщика товаров или услуг) в соответствии с условиями контракта, заключаемого с заказчиком. В нашей ...

Юридическая помощь по страховым выплатам

Человеку всегда хочется обезопасить себя от внешних угроз – или, в крайнем случае, создать для себя условия, при которых он, потерпев какой-либо ущерб, сможет жить дальше. Такой цели и служит ...

Электронное правосудие: суды готовы к 100-процентной цифровизации

22.05.2018 на пленарном заседании Совета судей РФ его председатель В. Мамонов рассказал о планах развития судопроизводства в сторону цифровизации. Судейское сообщество предлагает переводить в электронную форму все поступающие в суды ...

Юридическая помощь по ДТП онлайн бесплатно

Главная Консультация юриста Юридическая помощь по ДТП онлайн бесплатно круглосуточно В нынешнее время при возникновении аварии чаще всего звоним друзьям и родным, хотя такое поведение совершенно неправильно в данной ситуации. ...

Электронная регистрация недвижимости

Электронная регистрация недвижимости в Росреестре – проект, находящийся в разработке ещё с 2013 года. Затем ведомство заявило, что массово получать электронные услуги можно будет не ранее 2014 года. Планы на ...

Этапы получения гражданства РФ в общем порядке

Процедура получения гражданства РФ на общих основаниях – сложный, длительный и трудоемкий процесс. Иностранному гражданину задолго до того, как он подаст документы на гражданство, потребуется пройти этапы получения гражданства. В ...

Электронная закладная по ипотеке начнет применяться с 1 июля

1 июля вступают в силу изменения в закон Об ипотеке от 16.07.1998 № 102-ФЗ, которые среди прочего касаются возможности применения электронных закладных. Поправки внесены законом от 25.11.2017 № 328-ФЗ. Согласно ...

Эксплуатация детского труда

Эксплуатация детского труда в нашей стране если и не является наиболее обсуждаемой, то точно может конкурировать как одна из самых острых в плане ответственности. И ответственность эта в первую очередь ...

Юридическая помощь автомобилистам

Главная Консультация юриста Бесплатная юридическая помощь автомобилистам С каждым годом на улицах появляется все больше транспорта, личным авто уже никого не удивишь. Это всего лишь средство передвижения, которое нельзя назвать ...

Экспертиза проектной документации — что это и как пройти?

Экспертиза проектной документации — одна из первых стадий процесса капитального строительства или реконструкции. О том, как подготовиться и пройти экспертизу, что делать, если экспертное заключение оказалось отрицательным, и иных вопросах, ...

Этапы получения гражданства РФ

Для многих приезжающих в РФ граждан из ближнего зарубежья (особенно для выходцев из СНГ) получение российского паспорта является едва ли не первоочередной целью. Ведь для любого иностранного лица, будь то ...

Рейтинг@Mail.ru